💡 À retenir cette semaine

Les marchés européens signent une belle semaine, avec un CAC 40 en hausse de +3,7% et un CAC Mid & Small à +2,9%, tandis que Wall Street marque le pas : le S&P 500 recule de -0,7% et le Nasdaq (QQQ) décroche de -4,6%, pénalisé par un repli marqué des valeurs technologiques.

TOP valeurs de la semaine

⛏️ Adocia (+54,9%)

La biotech lyonnaise s'envole sur la promesse d'une injection mensuelle contre l'obésité ! Le 9 novembre, Adocia a annoncé qu'elle présenterait de nouvelles données précliniques sur sa plateforme AdoXLong lors du congrès ObesityWeek, prévu le 14 novembre à Washington. Les premiers résultats sont encourageants : chez le rat, cette technologie permet de prolonger d'environ 3,5 fois la demi-vie du sémaglutide. L'enthousiasme reste toutefois à tempérer puisque l'efficacité chez l'homme demeure à démontrer, même si un financement de 7 M€ réalisé en octobre a permis d'étendre l'horizon de trésorerie au T1 2028.

🔌 Roche Bobois (+33,6%)

Rebond spectaculaire pour le spécialiste du mobilier haut de gamme, sans véritable catalyseur opérationnel. La hausse semble principalement alimentée par la faible liquidité du titre, dont le flottant avoisine seulement 11 %, les principaux actionnaires concentrant l'essentiel du capital. Les achats réguliers de titres par certains actionnaires de référence accentuent cette rareté, permettant à des volumes relativement modestes de provoquer d'importantes variations de cours.

🏷️ Air France-KLM (+29,1%)

Le transporteur aérien décolle après un troisième trimestre bien meilleur qu'attendu ! Publiés le 5 novembre, les résultats font ressortir un chiffre d'affaires de 9,9 Md€ (+7,6 %) et un résultat opérationnel ajusté de 1,35 Md€, en hausse de 126 M€, tandis que le bénéfice net atteint 938 M€. La performance repose notamment sur la hausse de 7 % des recettes unitaires, qui a permis de compenser 436 M€ de surcoûts de carburant, tout en maintenant les coûts unitaires quasiment stables. De quoi rassurer les investisseurs, même si la hausse de la facture énergétique et les nouvelles mesures d'économies engagées chez KLM restent des points de vigilance.

FLOP valeurs de la semaine

🎮 Groupe Pizzorno (-10,4%)

Fin de partie pour l'OPA de Paprec sur le spécialiste de la gestion des déchets. Clôturée le 10 novembre, l'offre à 62,50 € par action n'est pas accompagnée d'un retrait obligatoire, laissant les actionnaires n'ayant pas apporté leurs titres exposés aux fluctuations du marché. Le prix proposé représentait une prime par rapport aux valorisations obtenues selon plusieurs méthodes financières, ce qui pourrait désormais peser sur le cours en l'absence du soutien de l'offre. Avec un actionnariat désormais largement contrôlé par Paprec, la liquidité du titre constitue également un enjeu majeur pour les minoritaires.

🖥️ Haffner Energy (-10,0%)

Après une progression boursière spectaculaire depuis janvier (+618,8% YTD), le spécialiste des carburants renouvelables et de l'hydrogène subit des prises de bénéfices, dans un contexte de forte volatilité. Malgré les ambitions de son programme CORE100, qui vise désormais plus de 500 M€ de chiffre d'affaires potentiel, les réservations de modules doivent encore être transformées en commandes fermes, alors que la société n'a généré que 1,3 M€ de revenus sur son dernier exercice. Le marché reste donc partagé entre un potentiel commercial considérable et une activité encore embryonnaire, sur fond d'historique de dilution.

🎟️ Atos (-7,5%)

Le rebond boursier d'Atos tourne court. Après une publication trimestrielle encourageante en octobre, marquée par un recul organique limité à 2,4 % et une variation nette de trésorerie positive de 44 M€, le groupe subit un nouveau revers. Le 9 novembre, l'agence européenne eu-LISA a engagé des poursuites contre Atos, IBM et Leonardo concernant les retards du système informatique de contrôle des frontières européennes, ravivant les inquiétudes sur l'exécution des grands contrats. Une mauvaise publicité pour le groupe informatique, dont le redressement opérationnel reste encore à confirmer malgré les premiers progrès du plan Genesis.

"La présente newsletter a été préparée par EuroLand Corporate indépendamment des sociétés mentionnées et est diffusée à titre purement informatif. 
Cette newsletter ne constitue ni ne fait partie d'aucune offre de cession ou de souscription de titres ni d'aucune invitation à une offre d'achat ou de souscription de titres. Ni la présente newsletter, ni une quelconque partie de cette newsletter, ne constitue le fondement d'un quelconque contrat ou engagement, et ne doit être utilisé à l'appui d'un tel contrat ou engagement ou constituer une incitation pour conclure un tel contrat ou engagement. 
Toutes opinions, prévisions, projections et/ou estimations éventuellement formulées dans ce document sont entièrement celles d'EuroLand Corporate et sont données dans le cadre de ses activités usuelles de recherche et ne doivent pas être considérées comme ayant été autorisées ou approuvées par toute autre personne. 
Toutes opinions, prévisions, projections et/ou estimations éventuellement contenues dans cette newsletter reflètent le jugement d'EuroLand Corporate à la date à laquelle elle est publiée, et il ne peut être garanti que les résultats ou évènements futurs soient en ligne avec ces opinions, prévisions, projections et/ou estimations. Ces opinions, prévisions, projections et/ou estimations peuvent faire l'objet de modifications par la suite sans préavis ni notification, leur exactitude n'est pas garantie et elles peuvent être incomplètes ou synthétisées. Ce document peut donc ne pas contenir toutes les informations relatives à la Société. 
EuroLand Corporate attire l'attention du lecteur sur le fait que dans le respect de la réglementation en vigueur, il peut arriver que ses dirigeants ou salariés possèdent à titre personnel des valeurs mobilières ou des instruments financiers susceptibles de donner accès aux valeurs mobilières émises par la Société, sans que ce fait soit de nature à remettre en cause l'indépendance d'EuroLand Corporate dans le cadre de l'établissement de cette newsletter. 
Tout investisseur doit se faire son propre jugement quant à la pertinence d'un investissement dans une quelconque valeur mobilière émise par la Société, en tenant compte des mérites et des risques qui y sont associés, de sa propre stratégie d'investissement et de sa situation légale, fiscale et financière. 
EuroLand Corporate n'a pas vérifié de manière indépendante les informations fournies dans cette newsletter. A ce titre, aucune déclaration ou garantie, implicite ou explicite, n'est donnée quant à la sincérité, l'exactitude, l'exhaustivité ou la véracité des informations, opinions, prévisions, projections et/ou estimations contenues dans la présente newsletter. EuroLand Corporate, ni aucun de ses membres, dirigeants, employés ou conseillers, ni toute autre personne n’accepte d’être tenu d’une quelconque responsabilité (en raison d’une négligence ou autrement) pour tout préjudice de quelque nature que ce soit qui résulterait de l'utilisation de la présente newsletter, de son contenu, de son exactitude, de toute omission dans la présente newsletter, ou encore lié d'une quelconque manière à la présente newsletter.
La présente newsletter ne peut être reproduite, communiquée ou diffusée, directement ou indirectement, dans son intégralité ou en partie, de quelque façon que ce soit sans l'accord d'EuroLand Corporate. 
Ce document ne peut être diffusé auprès de personnes soumises à certaines restrictions. Ainsi, en particulier, au Royaume-Uni, ce document s'adresse uniquement aux personnes qui (i) sont des professionnels en matière d'investissements au sens de l'article 19(5) du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (tel qu'actuellement en vigueur, ci-après le « Financial Promotion Order »), (ii) sont visées à l'article 49(2) (a) à (d) (« high net worth companies, unincorporated associations etc. ») du Financial Promotion Order, (iii) sont en dehors du Royaume-Uni, ou (iv) sont des personnes à qui une invitation ou une incitation à s'engager dans des activités d'investissement (au sens de la section 21 du Financial Services and Markets Act 2000) dans le cadre de l'émission ou de la cession de toutes valeurs mobilières peut être légalement communiquée, directement ou indirectement (toutes ces personnes étant dénommées ensemble, les « Personnes Habilitées »). Ce document s'adresse uniquement aux Personnes Habilitées et ne peut être utilisé par aucune personne autre qu'une Personne Habilitée. Toute personne autre qu’une Personne Habilitée doit s’abstenir d’utiliser ou de se fonder sur le présent document et les informations qu’il contient. 
Ni ce document ni aucune copie de celui-ci ne peut être transmis ou distribué aux Etats-Unis d’Amérique, ou être distribués, directement ou indirectement, aux Etats-Unis d’Amérique. Tout manquement à cette restriction peut constituer une violation de la règlementation boursière des Etats-Unis d’Amérique.Ni le présent document ni aucune copie de celui-ci ne peut être transmis ou distribué au Canada, en Australie, ou au Japon. La distribution du présent document dans d’autres juridictions peut constituer une violation des dispositions légales et règlementaires en vigueur. Les personnes entrant en possession de ce document doivent s’informer et se conformer à ces lois et règlements. En acceptant de recevoir cette note de recherche, vous acceptez d’être lié par les restrictions visées ci-dessus."