💡 À retenir cette semaine

Semaine placée sous le signe du rebond avec le cessez-le-feu annoncé hier matin en Iran. Aux US, les indices rebondissent fort (S&P +3,1%, Nasdaq +3,7%). En France aussi (CAC +3,5%, CAC Mid et Small +2,5%). 

TOP valeurs de la semaine

🏢 Société de la Tour Eiffel (+110%)

On ne s'attendait pas à voir la discrète foncière de bureaux de banlieue jouer les vedettes. SMABTP, actionnaire à 93,8% depuis la recapitalisation de début 2025, a annoncé le dépôt d'un projet d'OPR suivie d'un retrait obligatoire à 8,20 € par action, soit une prime de 115% sur le dernier cours avant suspension (3,81 €) et un prix en ligne avec l'ANR EPRA de continuation (NTA) de 8,16 euros par action au 31/12/2025. La place parisienne perd une nouvelle foncière historique, cotée depuis 1991, après MRM fin 2024 et Foncière Lyonnaise courant 2025.

📺 Vivendi (+15%)

Le catalyseur ne vient pas de Vivendi elle-même, mais de sa participation dans UMG. L'annonce d'une offre de rachat par Pershing Square, le fonds de Bill Ackman, valorisant Universal Music à 30,40 € par action (prime de ~80%) a fait bondir UMG de plus de 11% à Amsterdam. L'offre est non contraignante, le montage complexe (fusion avec un SPARC, cotation à New York, cash + titres), et le scepticisme de marché palpable. Mais pour Vivendi, dont le titre traîne à 2 € depuis la scission, la simple perspective d'une cristallisation de valeur sur sa participation de ~10% dans UMG change le calcul de la décote de holding. À suivre de très près.

📡 Parrot (+7%)

Le champion français du micro-drone enchaîne les catalyseurs. Premières commandes fermes via la NSPA (agence d'acquisition de l'OTAN) pour ses systèmes ANAFI UKR, avec des livraisons déjà en cours par tranches de 100 à 500 unités et deux clients identifiés dont les forces finlandaises (~15 M€). Le tout dix jours après des résultats annuels encourageants : CA record à 79,8 M€ (+6% à tcc) et un S2 à l'équilibre opérationnel (+0,2 M€ de ROC). Le carnet de commandes drones déjà sécurisé pour 2026 avoisine le CA réalisé par cette activité sur l'ensemble de 2025. La question n'est plus de savoir si Parrot a réussi son pivot défense, mais quand le P&L suivra durablement.

FLOP valeurs de la semaine

✈️ Latécoère (-16%)

L'équipementier toulousain a publié ses résultats annuels 2025 lundi, avec un EBITDA courant en nette amélioration à 39,4 M€ (contre 25,7 M€ en 2024) et des flux de trésorerie redevenus positifs à 10,5 M€. Sur le papier, c'est un tournant. Sauf que le titre cote à… 0,019 €. Le regroupement d'actions n'a pas suffi à effacer l'héritage d'une structure capitalistique plombée par Searchlight Capital et des années de cash burn. La dette nette reste élevée, à 151 M€, pour une capitalisation de 245 M€. Le marché demande à voir la suite. 

🧬 Genfit (-8%)

La biotech lilloise a publié ses résultats annuels le 2 avril dans un contexte de marché plutôt hostile. Le CA 2025 ressort à 65,4 M€ (contre 67 M€ en 2024), dont 21,8 M€ de royalties et un milestone de 43,6 M€ liés à Iqirvo. Le pipeline reste riche (Phase 2 ACLF, Phase 3 PSC avec Ipsen, CCA en oncologie), la trésorerie de 101 M€ offre une visibilité au-delà de 2028, et la FDA a accordé la désignation Orphan Drug à NTZ en mars. Mais dans un marché exigeant, ça ne suffit pas. 

💻 Claranova (-4%)

L'ancienne Avanquest, désormais recentrée sur ses activités SaaS, continue de glisser dans l'indifférence générale. Le S1 2025-2026 affiche un retour au bénéfice (2,3 M€ de résultat net contre -6 M€ un an plus tôt) et un partenariat stratégique avec Reverso sur l'intelligence documentaire multilingue a été annoncé. Mais à 0,70 €, la capitalisation tombe sous les 40 M€, un niveau qui commence à poser la question de la pertinence même de la cotation, d'autant que la société semble fortement exposée à la menace de l'IA.

"La présente newsletter a été préparée par EuroLand Corporate indépendamment des sociétés mentionnées et est diffusée à titre purement informatif. 
Cette newsletter ne constitue ni ne fait partie d'aucune offre de cession ou de souscription de titres ni d'aucune invitation à une offre d'achat ou de souscription de titres. Ni la présente newsletter, ni une quelconque partie de cette newsletter, ne constitue le fondement d'un quelconque contrat ou engagement, et ne doit être utilisé à l'appui d'un tel contrat ou engagement ou constituer une incitation pour conclure un tel contrat ou engagement. 
Toutes opinions, prévisions, projections et/ou estimations éventuellement formulées dans ce document sont entièrement celles d'EuroLand Corporate et sont données dans le cadre de ses activités usuelles de recherche et ne doivent pas être considérées comme ayant été autorisées ou approuvées par toute autre personne. 
Toutes opinions, prévisions, projections et/ou estimations éventuellement contenues dans cette newsletter reflètent le jugement d'EuroLand Corporate à la date à laquelle elle est publiée, et il ne peut être garanti que les résultats ou évènements futurs soient en ligne avec ces opinions, prévisions, projections et/ou estimations. Ces opinions, prévisions, projections et/ou estimations peuvent faire l'objet de modifications par la suite sans préavis ni notification, leur exactitude n'est pas garantie et elles peuvent être incomplètes ou synthétisées. Ce document peut donc ne pas contenir toutes les informations relatives à la Société. 
EuroLand Corporate attire l'attention du lecteur sur le fait que dans le respect de la réglementation en vigueur, il peut arriver que ses dirigeants ou salariés possèdent à titre personnel des valeurs mobilières ou des instruments financiers susceptibles de donner accès aux valeurs mobilières émises par la Société, sans que ce fait soit de nature à remettre en cause l'indépendance d'EuroLand Corporate dans le cadre de l'établissement de cette newsletter. 
Tout investisseur doit se faire son propre jugement quant à la pertinence d'un investissement dans une quelconque valeur mobilière émise par la Société, en tenant compte des mérites et des risques qui y sont associés, de sa propre stratégie d'investissement et de sa situation légale, fiscale et financière. 
EuroLand Corporate n'a pas vérifié de manière indépendante les informations fournies dans cette newsletter. A ce titre, aucune déclaration ou garantie, implicite ou explicite, n'est donnée quant à la sincérité, l'exactitude, l'exhaustivité ou la véracité des informations, opinions, prévisions, projections et/ou estimations contenues dans la présente newsletter. EuroLand Corporate, ni aucun de ses membres, dirigeants, employés ou conseillers, ni toute autre personne n’accepte d’être tenu d’une quelconque responsabilité (en raison d’une négligence ou autrement) pour tout préjudice de quelque nature que ce soit qui résulterait de l'utilisation de la présente newsletter, de son contenu, de son exactitude, de toute omission dans la présente newsletter, ou encore lié d'une quelconque manière à la présente newsletter.
La présente newsletter ne peut être reproduite, communiquée ou diffusée, directement ou indirectement, dans son intégralité ou en partie, de quelque façon que ce soit sans l'accord d'EuroLand Corporate. 
Ce document ne peut être diffusé auprès de personnes soumises à certaines restrictions. Ainsi, en particulier, au Royaume-Uni, ce document s'adresse uniquement aux personnes qui (i) sont des professionnels en matière d'investissements au sens de l'article 19(5) du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (tel qu'actuellement en vigueur, ci-après le « Financial Promotion Order »), (ii) sont visées à l'article 49(2) (a) à (d) (« high net worth companies, unincorporated associations etc. ») du Financial Promotion Order, (iii) sont en dehors du Royaume-Uni, ou (iv) sont des personnes à qui une invitation ou une incitation à s'engager dans des activités d'investissement (au sens de la section 21 du Financial Services and Markets Act 2000) dans le cadre de l'émission ou de la cession de toutes valeurs mobilières peut être légalement communiquée, directement ou indirectement (toutes ces personnes étant dénommées ensemble, les « Personnes Habilitées »). Ce document s'adresse uniquement aux Personnes Habilitées et ne peut être utilisé par aucune personne autre qu'une Personne Habilitée. Toute personne autre qu’une Personne Habilitée doit s’abstenir d’utiliser ou de se fonder sur le présent document et les informations qu’il contient. 
Ni ce document ni aucune copie de celui-ci ne peut être transmis ou distribué aux Etats-Unis d’Amérique, ou être distribués, directement ou indirectement, aux Etats-Unis d’Amérique. Tout manquement à cette restriction peut constituer une violation de la règlementation boursière des Etats-Unis d’Amérique.Ni le présent document ni aucune copie de celui-ci ne peut être transmis ou distribué au Canada, en Australie, ou au Japon. La distribution du présent document dans d’autres juridictions peut constituer une violation des dispositions légales et règlementaires en vigueur. Les personnes entrant en possession de ce document doivent s’informer et se conformer à ces lois et règlements. En acceptant de recevoir cette note de recherche, vous acceptez d’être lié par les restrictions visées ci-dessus."