Après deux exercices marqués par un net ralentissement du marché primaire, l’année 2025 a enregistré un léger retour des introductions en Bourse à l’échelle mondiale. Si le marché ne retrouve pas les niveaux observés lors du cycle 2020–2021, il affiche néanmoins un redressement.

Au niveau mondial, le nombre d’IPO réalisées en 2025 demeure relativement stable par rapport à 2024, tandis que les montants levés progressent de manière significative. Cette évolution traduit un nouvel intérêtdu marché sur des dossiers de qualité, disposant de fondamentaux solides, d’une trajectoire de croissance et d’une visibilité accrue sur la génération de cash-flow. Le marché primaire reste donc ouvert, mais dans un cadre plus exigeant pour les émetteurs.

La dynamique reste largement tirée par quelques zones géographiques clés. Les États-Unis conservent un rôle important, notamment sur des sociétés technologiques arrivées à maturité, capables de combiner croissance et rentabilité. L’Inde poursuit le développement soutenu de son marché domestique des IPO, porté par une base d’investisseurs locaux active. Enfin, l’Asie confirme sa place, avec un net regain d’activité observé à Hong Kong, favorisé par le retour de dossiers de taille significative et par un intérêt renouvelé pour les thématiques industrielles et technologiques.

À l’inverse, l’Europe affiche un bilan plus contrasté. Le nombre d’opérations reste limité et les montants levés demeurent modestes. Les introductions réalisées en 2025 se concentrent principalement sur des sociétés déjà bien identifiées par le marché, souvent accompagnées par des actionnaires de référence ou des fonds. La faiblesse persistante des volumes sur le marché secondaire et la prudence des investisseurs continuent de peser sur la capacité du marché européen à absorber un flux plus important de nouvelles cotations.

En France, cette tendance est particulièrement marquée. L’année 2025 confirme la rareté des IPO sur Euronext Paris. L’activité se caractérise davantage par des opérations de structuration de cotation – doubles cotations, admissions techniques ou transferts de marché – que par de véritables introductions accompagnées de levées de capitaux significatives. Sur Euronext Growth, quelques opérations ont été menées, mais dans des volumes limités, reflétant une approche prudente tant du côté des émetteurs que des investisseurs.

Il convient toutefois de rappeler que, malgré un nombre réduit d’opérations, le track record récent des IPO françaises est globalement positif. Plusieurs sociétés introduites en 2024 et 2025 affichent en effet des performances boursières solides depuis leur cotation. C’est notamment le cas de EXOSENS, STIF, Odyssee Technologies ou encore SEMCO Technologies, dont les parcours post-introduction ont été marqués par une progression significative des cours et une bonne tenue de la liquidité. Ces trajectoires illustrent qu’une valorisation initiale raisonnable, combiné à un modèle économique lisible et à une exécution opérationnelle rigoureuse, permet au marché de créer de la valeur dans la durée pour les investisseurs.

Dans un contexte où la défiance vis-à-vis des IPO a longtemps été alimentée par des performances post-cotation décevantes, ces exemples récents contribuent à restaurer la crédibilité du marché primaire français. Ils constituent un signal important pour les mois à venir, en particulier pour les PME et ETI en croissance pour lesquelles l’accès au marché actions peut redevenir une option stratégique crédible, tant pour financer le développement que pour structurer l’actionnariat.

Pour 2026, les pipelines d’IPO se reconstituent progressivement, notamment sur des secteurs jugés stratégiques tels que l’énergie, la défense ou certaines niches industrielles. Par ailleurs, l’évolution du cadre réglementaire européen, avec la mise en œuvre progressive du Listing Act, pourrait contribuer à améliorer la fluidité et l’attractivité des marchés.

L’enseignement principal de ces dernières années reste néanmoins clair : le succès d’une IPO repose désormais sur l’équilibre entre valorisation, liquidité et performance post-introduction. Dans ce cadre, 2026 pourrait marquer la poursuite d’un redémarrage mesuré du marché primaire, potentiellement plus sain et plus durable.

EuroLand Corporate, premier Listing Sponsor du marché Euronext Growth Paris, accompagne plus de 60 sociétés cotées, dont 38 en qualité de Listing Sponsor, dans leur stratégie de structuration et d’optimisation de leur communication financière.